B—sports必一：太阳能借壳上市：从负债累累到坐地收钱

本文摘要：自从顺利借壳桐君阁后，中节约能源太阳能科技有限公司(以下全称太阳能)的日子好过多了，不仅项目有钱人动工，负债增加，账上还躺着不少闲钱。

自从顺利借壳桐君阁后，中节约能源太阳能科技有限公司(以下全称太阳能)的日子好过多了，不仅项目有钱人动工，负债增加，账上还躺着不少闲钱。9月10日，太阳能改版30亿现金卖银行理财产品的最新进展。　　然而，一年前，这家中字头的光伏发电企业毕竟另一番紧绷景象：一年之内有多达12亿元借款须要还，长期借款多达68亿元，此外还有多达16亿元应付款放在账上，而公司需要用作缴纳的流动资金只有8000余万元，此外另有一大批项目等钱动工(数据截至2015年5月31日).　　不过，已完成借壳与以定减两个高难度动作后，太阳能科技资产负债表瞬间阴转晴。

　　在今年3月，太阳能如愿以偿构建与桐君阁资产结算后，它再一享有了一家上市公司平台，以构建借资本市场融资加快业务扩展。旋即，以定减募资这项最重要动作成功排出日程表。

在扣减一大笔发售与结算费用后，5月6日，46.75亿元的募资净额再一被太阳能收益囊中。　　尽管此前公司对这笔巨款早于有决定，37.56亿元用作15个募投项目，剩下用来补足公司流动资金。　　根据近期发布的半年报，截至6月30日，公司共计用于筹措资金8.73亿元来缴纳募投项目，于是大量资金早已闲置。

5月27日，公司发布公告，称之为将在一年内动用30亿元卖银行理财产品，以提升资金利用效率。　　5月27日至6月3日，30亿元资金分批被分配到四家银行11个银行理财产品上。查阅涉及资料找到，这些理财产品年化预期收益低于2.4%，最低3%，均为保本型，投资期限广泛很短，从7天至91天平均，届满后，可以自由选择滑动出售。

笔者统计资料，至9月10日，太阳能已通过闲置资金在3个月左右时间总计利润1318.85万元收益。　　据此粗略估计，如在本年度最后一个季度沿袭上述作法，2016年度，太阳能通过银行财经半年时间将利润2600万元左右。据此测算，这一数值占到其对2016年允诺净利润5.5亿元的4.7%。

　　以上动作将使上市公司财务费用减少，为净利润增砖加瓦，同时30亿元资金卖财经将直接影响现金流量表格，使投资活动产生的现金流量改以负数。　　太阳能科技花上这么大力气去借壳上市可不是冲着不吃银行这点收益来的。

　　在此之前，银行是其唯一融资渠道。随着这家公司较慢发展，其短期借款与长期借款大大扩展，长年应付账居高不下，据审计报告，截至2015年5月31日，太阳能科技的资产负债率已低约71.27%，这一数值显著低于同行业平均水平62.8%这一数值。在账期重复使用宽、补贴下降等不利因素强化的情况下，太阳能科技的利息确保倍数仅有为1.89，且呈圆形上升之势，近高于同行业4.09的水平。

虽然账面下有18亿元货币资金余额，然而扣除一年内需缴利息与其他支出，太阳能科技仅有8000万元资金可可供缴纳调配。　　在去年4月发布的预案中，它的募资规模为28.42亿元，这早已是超过监管下限。

　　然而，正逢证监会修改《上市公司根本性资产重组管理办法》，太阳能的募资借机重复使用下潜67%，至47.56亿元。　　已完成借壳与定增两大动作后，太阳能的资产规模从227.37亿元扩展至291.63亿元，负债率从年初的72.65%大幅度大降到61.97%。

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